魏先生是一名资深期货投资者，近日自选合约中的一个标的引起了他极大兴趣。这个标的便是——钯金。

  继今年9月初逼近1000美元/盎司之后，近日钯金期货价格再次创出新高。10月16日，NYMEX钯金期货最高一度收出1005美元/盎司的价格。这是该品种在2001年2月的1010.5美元/盎司顶配水平以来，十六年后的首度“千点见”。

  钯金（PA,Palladium），元素符号Pd，是铂族元素之一。1803年由英国化学家沃拉斯顿在分离铂金时发现。在金属中，比黄金还要珍贵。

  10月17日，纽约商业交易所（NYMEX）钯金期货主力合约收报980.15美元/盎司，10月16日盘中该合约最高一度录得1005美元/盎司，逼近十六年来高点。

  文华财经多个方面数据显示，9月4日，钯金主力盘中创出997.5美元/盎司，一度逼近十六年前的历史高位。当时，有消息称，钯金投资的人对这一价格高位表示担忧，不少投资者撤出了多头头寸。而魏先生则隐隐感觉“行情还没完”，并将该品种加入自选进行持续关注。

  在很多投资软件上，小金属投资格外冷门。就价格趋势来说，很多投资者参照的是“美钯金”、“美铂金”等。我国目前尚未上市交易钯金期货品种。在一些银行柜台上，“纸钯金”作为一项投资标的，也罕有人关注。A股市场上，钯金概念股上市公司有贵研铂业、株冶集团、怡亚通等。

  在首饰界，钯金也常常被拿来单独使用，或者与金、银、铂等其他贵金属进行合金，来增加首饰硬度。据一位金饰销售人员称，早在2001年—2006年的时候，钯金比较“时兴”，受到消费者追捧，但2010年之后，钯金市场明显清淡下来，很多专柜都将钯金下了架。

  近年来钯金的再度“复兴”，离不开汽车行业的发展。芝商所特约评论员寇健分析说，钯金在医疗、首饰工业里用途广泛，但其最重要的用途是大范围的使用在汽车排气系统中的三元催化转换器。世界上具有钯金贮藏的国家屈指可数。两个最大的产地国俄罗斯和南非，分别占有44%和37%的全球产量。中国和美国是世界上两个最大的钯金消费国。

  “近年来，由于中国经济蒸蒸日上，人民生活水平大幅度提升，对汽车的需求持续不断的增加，钯金需求也大幅度增长。另外，俄罗斯出于国内政策需要，对钯金的生产和出口设置了种种限制。这就造成钯金价格从2009年的200多美元/盎司上升到了最近的900多美元/盎司。”分析人士表示。

  海通证券研究所分析师施毅、钟奇分析认为，2005年之后，随着新兴经济体尤其是中国的强势崛起，带动了汽车业的蓬勃发展，钯金价格逐年上涨，供给量稳步提升。近年来，随着矿山产量的回落，钯金供给量趋于平稳。随着全世界汽车销量不断上涨，以及排放标准的提高，钯金催化剂需求大幅度的提高，在2015年之后钯金的催化剂需求已占80%以上，并对其他需求产生挤出效应，牙科、首饰以及其他工业需求逐年下滑。

  今年前三季度，国际现货钯金价格一路上涨，从681美元/盎司涨到1000美元/盎司附近，涨幅接近50%。

  9月初，飓风席卷美国墨西哥湾，仅休斯敦就可能损失50多万辆汽车，分析师预计未来汽车销量将出现大增，从而拉动钯金消费，加之考虑到钯金供给的不确定性，钯金价格首次逼近十六年新高。

  此外，中国、印度汽车销量增加也提振了国际投资者信心。咨询机构CPM Group的董事经理Jeffrey Christian指出，今年上半年的中国汽车销量同比涨4.3%，至1340万辆，连同印度的强劲需求一道推动了钯金价格。

  中国汽车工业协会（CAAM）近期公布，今年9月中国销量达到271万辆，同比增长5.7%。分析人士称，得益于国内经济稳步的增长整体强劲以及有关激发鼓励措施出台，从6月份开始，中国汽车销量已经实现连续四个月反弹。其中，9月份新能源汽车在中国销量增幅达79.1%。

  三菱日联证券分析师Jonathan Butler表示，所有电动车相关的新闻都对钯金有利。

  “中国方面汽车销售数据的良好表现为钯金期货投资者带来心理支撑，用于自动催化剂、清除废气中污染的钯金在9月份抵达高位后一度引发投资者担忧。”魏先生说，接下来会持续关注钯金走势，并可能尝试相关概念投资。

  分析人士认为，目前全球钯金供需失衡，短缺加剧是导致钯金价格连续上涨的根本原因。尤其是伴随汽油车生产扩张，汽车催化剂行业的钯金需求强劲，对钯金价格带来了很大支撑。

  庄信万丰统计显示，全球钯金市场自2012年陷入供给短缺以来，截至2016年累计消耗历史库存至少124吨，英国和瑞士钯金现货库存大量流出，已成为补充矿产及再生供给的重要现货来源。

  瑞银策略师乔尼·特维斯在报告中表示，钯金涨幅受供需基本面支撑，今年供应缺口达83万盎司。“这是过去五年供给持续不足后累积的，几年来，库存已经明显地一下子就下降。”

  “未来，我们大家都认为钯金价格仍具上升空间。”施毅、钟奇解释说，其理由有三：一是需求端。钯金下游应用占比最大的部分为催化剂，在下游汽车产量回升的大逻辑下，钯金需求有望逐年提高；二是供给端。未来矿产供给（主要是俄罗斯和南非）仍将维持下滑态势，美俄关系持续紧张造成市场对供给稳定的担忧，南非矿山受罢工、设备陈旧以及开采成本上升等问题造成产量一下子就下降；三是金融属性。中长期坚定看多钯金价格，美国加息周期临近尾声，美元大顶已现，美元下跌周期利好钯金价格走势。

  就今年市场形势来看，中行大宗交易研究认为，从供给看，预计全年钯金供给同比微涨，其中矿产钯金供给下降，但再生供给增长；预计钯金市场有望延续供应短缺格局，据估算今年需求的7%依赖历史库存来满足。从需求看，预计今年汽车催化剂行业对铂金的需求将较去年增长；投资需求方面，钯金ETF资金流出料将放缓，整体上全球钯金需求将保持强劲。

  “第四季度，国际现货钯金价格料将高位震荡，供给缺乏弹性、库存低位及汽车行业需求强劲将支撑钯金价格，而投机需求或令钯金价格短线超调，不排除钯金价格再创年内新高。”中行大宗交易研究称。